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股票配资平台正规 中国债券市场发展讨论会:五大措施加强香港的金融地位 中央超长期特别国债将成为加杠杆的重要工具
5月9日股票配资平台正规,中国债券市场发展讨论会在香港举行。
讨论会上,联合评级国际、中国诚信(亚太)信用评级有限公司、中证鹏元国际的相关代表围绕中央超长期国债、五大措施、离岸人民币市场、熊猫债等作出了最新解读。
中央超长期特别国债将成为中央加杠杆的重要工具
日前,中共中央政治局召开会议指出,要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。其中,明确“要及早发行并用好超长期特别国债,加快专项债发行使用进度”。
中证鹏元国际评级董事左一鸣认为,“中央将以超长期特别国债为重要工具主动增加杠杆,以支持积极财政政策和经济转型发展,超长期特别国债本年度先发1万亿,我们预计连续发行期在5-10年,长期提升中央杠杆率5个百分点左右。”
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“中国中央杠杆率当前处于较低水平,仍有较大的举债空间。中央持续支持助力地方政府保持财政扩张,地方政府也需主动作为,增加地方债发行,促进地区经济转型,调节债务结构,化解债务风险。而长期的债务化解仍取决于中央地方的财政博弈和财税体制改革。”左一鸣表示。
同时,该机构认为,“一揽子化债方案”降低了城投债的尾部风险,提升了政府对广义债务的管理责任,城投流动性风险有所缓释,但长期信用风险仍在。“化存量、遏增量”的持续,财权事权的不匹配,经济转型发展的压力将促使地方培育和做强产业化、市场化国企,未来可能成为加杠杆的主力,产业化国企与城投的界限有望逐渐明晰,风险特征也将有所不同,信用分析维度可能将被重塑。
五大措施有利于加强香港国际金融中心地位
4月19日,中国证监会发布五项资本市场对港合作措施。
五项措施主要围绕放宽沪深港通下股票交易型开放式指数基金(ETF)合资格产品范围、将基础设施证券投资基金(REITs)纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴香港上市来展开。
联合评级国际首席执行官高俊杰表示,这可以加强中国内地和香港资本市场的融合和发展,有利于巩固香港作为国际金融中心的地位。
围绕REITs,联合评级国际认为,两地REITs各有特点,香港专注于零售、酒店和办公室等资产,而内地则侧重基础设施。此举将为投资者带来更多元化的投资选择,而随着更多投资者的加入,预期两地REITs的流动性将有所提高。
该机构认为,内地基础设施存量规模庞大,如收费公路、产业园区等,当中大部分由地方政府或国企持有。在现时化解地方债务的背景下,一个更加活跃、投资者基础更广泛的REITs市场有助盘活地方存量资产、降低债务负担。
结合美元人民币高利差降低熊猫债发行成本
围绕离岸人民币市场,中国诚信亚太信用评级执行董事兼副总裁杨珺皓表示,境内利率走低,境外利率走高,利差倒挂加深。离岸人民币融资利率取决于美联储降息时点,若迟迟不能敲定,许多发行人会转而发行其他币种债券,比如人民币。
中国诚信亚太信用评级认为,今年未来三个季度若利差倒挂趋势不变,离岸人民币债券发行规模应当会延续今年一季度势头。然而,仍有多方面因素可能会影响该判定,一方面,如果美联储快速敲定降息时点,美元融资利率将走低,离岸人民币债券发行量或减少。另一方面,若中国政府进一步收紧城投企业境外融资审核,作为离岸人民币发债主力的城投发债规模会大幅度下降,离岸人民币债券发行量或减少。
围绕熊猫债,该机构提出,在市场准入方面,可进一步简化境外发行人的市场准入流程,结合当前人民币融资低利率、美元人民币高利差的情况进一步降低发行成本,吸引更多优质境外发行人参与。
围绕点心债股票配资平台正规,该机构分析认为,点心债对于发行人的吸引力目前主要来自于融资利率优势,这也是中美利差深度倒挂导致的。融资利率外,点心债的优势还在于,它是以离岸人民币计价的,不必担心由于汇率波动带来的额外风险。此外,在岸投资者的加速流入也提高了点心债市场的流动性。